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80万亿资管新变局:五类“标准化”定性非标,严厉标准超预期!

发布日期:2019-11-15 08:56:06 查看次数: 3095 

核心提示: 资管新规发布后,业内对于非标的认定一直没有定论。不完全统计显示,5类“非非标”共计约1.8万亿左右,加上6月末银行理财投向非标的4.28万亿,目前所有非标总量约为6.1万亿。银登中心、北金所、保交所的

新资本管理条例出台后,对于行业内非目标的确定还没有最终结论。现在,这个问题有了答案。

"经过这么长一段时间后,“不标准”终于被证实了。"一位北京受托人表示。

10月12日,央行会同中国保监会、中国证监会和外汇局起草了《标准化债权资产认定规则(征求意见稿)》(以下简称《规则》),明确标准化债权资产和非标准化债权资产(以下简称《标准债权资产》和《非标准资产》)的界限、认定标准和监管安排,指导市场的标准化发展。

此前,银灯中心、北京证券交易所、保交所、中国证券报价系统、金融直接投资等被视为“非标准”的相关产品均被视为非标准产品。

“在此之前,每个人都认为‘非投标’是一种标准化产品,因此他们无法遵守期限匹配。例如,一年前的产品也可以三个月不投标,但现在不行。”一位上海券商的非标准人士告诉第一财经。

不完全统计显示,五类“非标准”总额约为1.8万亿,截至6月底,全非标准总额约为6.1万亿,当年我行非标准投资4.28万亿。

非标准总额达到6.1万亿元。

在此之前,业内对非投标的认定存在一些模糊的地方,如银灯中心的直接融资工具和北京学院的债券融资计划能否转换为投标上海证券公司的非标准人士表示,规则发布后,压力水平超出了所有人的预期。

“以前,很多人说去银证中心注册会成为一种标准产品,现在每个人出来的时候都很惊讶。这些交易所的价值也下降了。”他说。

金融记者首次注意到,《规则》列出了主要的标准化债权资产和非标准化债权资产,详细说明了新《资产管理条例》对“招标”的五项要求。银灯中心、北京证券交易所、宝鸡证券交易所的相关资产列为非标准资产。

其中,明确提出以下债权资产类型为非标准资产:银行理财登记信托中心有限公司理财直接融资工具、银行信贷资产登记转让中心有限公司信贷资产转让和收益权转让相关产品、北京金融资产交易所有限公司债权融资计划。 而中国证券机构间报价系统有限公司的收益凭证、债权投资计划、上海保险交易所有限公司的资产支持计划等为不符合标准债权资产认定五项标准的单一企业提供债权融资的金融产品,都是非标准债权资产——以前,这五类统称为“非标准”。

“非标准”是指未标准化但未纳入非标准化债权的资产。银监会82号文件规定,“如果我行金融管理产品已经完成信贷资产的转移和集中登记,相关资产将不纳入非标准化信贷资产统计,将在全国银行金融管理信息登记系统中单独列示。”“非标准”就是由此而来的,但这种状态相当微妙。

根据银行业金融管理登记托管中心发布的2019年上半年财务管理报告,直接融资工具在表外财务管理中的比重不超过1%,约为2500亿元。就中国证监会报价系统发行的收益凭证而言,根据中国证监会8月份的最新数据,2019年以来累计发行的收益凭证金额约为5000亿元。交易所的债务投资计划和资产支持计划预计在3000亿元以内。

综合起来,不完全统计显示,这些“非标准”项目的总额约为1.8万亿元。

此前发布的《金融子公司管理办法》规定,非标准投资不得超过金融产品净资产的35%。根据6月底22万亿的全行业财务管理规模,非标准投资上限约为8.9万亿。

由于这些非标准项目被认为是非标准项目,目前的非标准项目总额应加上6月底银行投资非标准项目的4.28万亿元,即总额为6.1万亿元,占金融产品总额(22万亿元)的27.7%,也低于8.9万亿元的上限。

信任或受到极大影响

长期以来,信托一直是非标的主要渠道,资金通过委托贷款、信托贷款等方式进行投资。显然,《规则》进一步限制了非标准的信托业务,加快了信托转型的步伐。

“这对信任有更大的影响。银行是资金来源,信托是基础资产,因此信托显然是有限的。该信托基金的大部分资金来源是银行融资,最初仅限于非标准的35%。许多信托产品在银灯中心上市,银行可以投资,但现在不行。”上述证券公司的非标准人士表示。

然而,一些信任的人表达了不同的观点。"这条规则与信任没有太大关系。"一位北京信托经理告诉记者,原因是该信托的私募属性,加上长期投资,对调整期限匹配的压力相对较小。“事实上,这些非标准业务一直是标准业务,而不是真正意义上的标准业务。”

然而,他也表示,这一次“非标准”是不标准的,从非标准到标准的路径甚至更小。

银灯中心的信用转移产品纳入“非标准”后,需要满足“期限匹配”的要求。大多数产品都是长期的(2019年以来发行的产品平均期限为1.7年),银灯中心信贷资产转移产品的认购意愿未来可能会受到影响。”一些分析师也表示。

《规则》还表明,信贷资产收益权未按原规定纳入非标准资产统计,过渡期内仍可享受豁免,未纳入非标准限额管理,不需要执行新资产管理条例的期限匹配要求。过渡期结束后,上述资产计入非标准资产。

至于银行理财方面,中信证券和债券分析师明确表示,《规则》严格识别非目标,扩大非目标范围,进一步限制银行原有的理财投资模式,改变理财资产配置策略。

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